O que é um gamma squeeze?

Um squeeze em finanças é uma mudança rápida e repentina nos preços de um ativo subjacente que leva investidores a alterar suas ações de investimento de uma forma que, de outra maneira, não precisariam fazer. Quando ocorre uma mudança tão rápida nos preços, haverá investidores que se sentirão “pressionados” e terão que agir para evitar serem “sufocados” no mercado. Um gamma squeeze é um exemplo desse cenário e está associado ao mercado de trading de opções. Ele acontece quando os formadores de mercado de opções buscam cobrir ou proteger sua exposição, e sua atividade pode levar a preços mais altos das ações no mercado de renda variável.

Abra uma conta demo para praticar o que aprendeu ou uma conta real para começar a operar hoje!

Explicação do gamma squeeze

Para entender o gamma squeeze, é essencial conhecer o trading de opções, especificamente opções de compra e delta.

Como disse Jim Cramer, apresentador do Mad Money da CNBC: “O gamma squeeze é um impulsionador significativo desses movimentos sem precedentes nas ações. Traders de varejo comprando opções de compra de curto prazo fazem com que os formadores de mercado comprem a ação subjacente para se proteger, impulsionando os preços ainda mais para cima”.

Opções de compra são contratos derivativos que dão aos investidores o direito de comprar uma quantidade acordada de um ativo a um preço especificado (preço de exercício) até uma data específica. Opções de compra geram lucros para os investidores se o preço da ação subjacente estiver acima do preço de exercício no vencimento. Um contrato de opção normalmente é feito com um formador de mercado que fornece liquidez e está disposto a comprar ou vender diferentes contratos para lucrar com o prêmio ou os custos de transação.

Quando muitos investidores compram opções de compra, isso significa essencialmente que o formador de mercado está assumindo uma posição vendida substancial no ativo subjacente. Isso expõe os formadores de mercado a um risco enorme caso ocorra um movimento direcional de alta e muitos contratos dos investidores expirem dentro do dinheiro.

O risco é ainda maior para os formadores de mercado porque opções são produtos alavancados. Os formadores de mercado comprarão a ação subjacente para se proteger contra sua posição vendida e compensar esse risco. Essa atividade de compra serve como outro impulso favorável para a ação subjacente, empurrando os preços cada vez mais para cima. Isso prepara o cenário para um gamma squeeze.

Mas, para entender melhor o squeeze, é fundamental compreender os termos “delta” e “gamma”. Essas “gregas” geralmente ajudam a compreender os riscos de um contrato de opção. Delta mostra quanto se espera que o preço de um contrato de opção mude quando o preço da ação ou valor mobiliário subjacente muda US$ 1, ou um pip no caso de pares de FX. Opções de compra têm valores delta positivos de 0 a 1. Delta determina se um contrato de opção provavelmente expirará dentro do dinheiro.

Opções fora do dinheiro terão delta próximo de 0, e opções no dinheiro terão delta próximo de 0,5, enquanto opções profundamente dentro do dinheiro terão delta próximo de 1. Quanto maior o delta, maior será a variação de preço. Um delta de 0,4 significa que o prêmio da opção mudará US$ 0,4 para cada variação de US$ 1 no preço da ação subjacente.

Por outro lado, gamma é a taxa na qual o delta de uma opção muda. Gamma é mais alto para opções no dinheiro, diminuindo progressivamente à medida que o delta se aproxima de 0 ou 1.

Um gamma squeeze acontece quando o preço do ativo subjacente sobe rapidamente em um curto período. Isso força os formadores de mercado a cobrir suas posições, levando a uma alta significativa no mercado. Um gamma squeeze ilustra como a atividade no mercado de opções pode influenciar a volatilidade no mercado de renda variável.

Gamma squeeze vs short squeeze

Um gamma squeeze é um cenário semelhante a um short squeeze, mas a diferença está em quem é impactado. Um gamma squeeze ocorre quando os preços das ações sobem e os formadores de mercado de opções são forçados a sair de suas posições vendidas. Por outro lado, um short squeeze impacta um trader que ficou vendido no mercado de renda variável e é forçado a sair da posição. Em ambos os cenários, porém, uma forte alta nos preços força o formador de mercado ou o trader a alterar seus planos de investimento no mercado.

Tendências emergentes nos gamma squeezes

Aumento dos investidores de varejo e influência das redes sociais

Estratégias de trading coletivas: Plataformas como o r/WallStreetBets do Reddit permitiram que investidores de varejo coordenassem estratégias de trading, ampliando seu impacto no mercado. Por exemplo, o gamma squeeze da GameStop (GME) no início de 2021 foi significativamente impulsionado por investidores de varejo comprando opções de compra coletivamente.

Democratização das ferramentas de trading: O fácil acesso ao trading de opções por meio de aplicativos móveis reduziu as barreiras para a participação de traders de varejo em estratégias de trading complexas.

Aumento da atividade no mercado de opções

Auge do trading de opções de vencimento curto: Há uma tendência crescente de trading de opções semanais e até diárias, que têm maior sensibilidade ao gamma. Um gamma mais alto em opções de vencimento curto significa que os formadores de mercado precisam ajustar suas coberturas de forma mais agressiva, amplificando os movimentos de preço.

Opções com vencimento no mesmo dia (0DTE): A popularidade das opções que vencem no mesmo dia introduziu novas dinâmicas aos gamma squeezes.

Maior volatilidade do mercado

Ciclos de retroalimentação: Gamma squeezes podem criar ciclos de retroalimentação positiva, nos quais a alta dos preços leva a mais compras, empurrando os preços ainda mais para cima.

Riscos de instabilidade do mercado: A amplificação dos movimentos de preço aumenta a volatilidade, o que pode ter implicações mais amplas para a estabilidade do mercado.

Trading algorítmico e automação

Cobertura algorítmica: Formadores de mercado dependem cada vez mais de algoritmos para cobrir suas posições, o que pode acelerar o ritmo de compras ou vendas induzidas por gamma.

Velocidade de execução: Sistemas automatizados podem reagir mais rápido às mudanças do mercado, intensificando os efeitos de um gamma squeeze.

Fiscalização regulatória e respostas políticas

Maior supervisão: Órgãos reguladores estão prestando mais atenção ao impacto do trading de opções sobre a volatilidade do mercado. Por exemplo, a SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) tem examinado o papel das redes sociais e do trading de varejo na dinâmica do mercado.

Possíveis mudanças regulatórias: As discussões sobre implementar medidas para conter a especulação excessiva e melhorar a transparência nos mercados de opções continuam em andamento.

Exemplos recentes de gamma squeeze

Aqui estão alguns exemplos recentes de gamma squeeze nos mercados:

AMC Entertainment

AMC Entertainment é uma empresa americana de exibição cinematográfica que enfrentou fundamentos negativos recentemente. Seus negócios foram ainda mais prejudicados durante a pandemia de COVID-19 de 2020, quando as populações foram mantidas em ambientes internos. Em janeiro de 2021, a ação da AMC era negociada por apenas US$ 2, com especulações de que a empresa poderia entrar em falência.

Mas um grupo de investidores em uma plataforma social popular, o Reddit, reuniu investidores para “punir” grandes hedge funds que buscavam lucrar com empresas passando por tempos difíceis. Além das compras no mercado de ações, os investidores também compraram várias opções de compra, com os formadores de mercado assumindo a operação oposta. No auge do gamma squeeze, em junho de 2021, a AMC chegou a ser negociada a US$ 62. Depois do gamma squeeze, porém, os preços rapidamente despencaram para níveis normais.

GameStop

Assim como a AMC, a GameStop — uma varejista de videogames e produtos de entretenimento — enfrentou crescente pressão vendedora após especulações de que seu desempenho em 2020 havia sido péssimo. Sua ação era negociada abaixo de US$ 20 antes da virada do ano, e muitos traders e dois grandes hedge funds supostamente estavam vendidos nela.

No entanto, investidores do Reddit compraram agressivamente a ação e acumularam extensas posições em opções de compra, o que causou simultaneamente tanto um short squeeze quanto um gamma squeeze. No fim de janeiro de 2021, a ação da GameStop chegou a ser negociada a US$ 340, mas rapidamente caiu para abaixo de US$ 50 antes do fim de fevereiro de 2021.

SoftBank

Em agosto de 2020, o SoftBank — um conglomerado tecnológico japonês — comprou opções fora do dinheiro de empresas de tecnologia dos EUA, como Salesforce, Apple, Tesla, Alphabet e Amazon. As ações da empresa desencadearam um gamma squeeze nos mercados, fazendo com que várias ações das empresas de tecnologia subjacentes registrassem ganhos de preço sem precedentes em pouco tempo, apenas em agosto. Por exemplo, as ações da Salesforce subiram mais de 26%, as da Tesla avançaram mais de 74%, enquanto as da Apple subiram mais de 21%.

Short squeeze da Volkswagen (2008)

A Volkswagen se tornou brevemente a empresa mais valiosa do mundo quando o preço de suas ações disparou devido a um short squeeze exacerbado por efeitos gamma. Isso aconteceu devido ao anúncio da Porsche de aumento de participação, o que levou a uma corrida entre vendedores a descoberto e atividades de cobertura de opções por formadores de mercado.

Lições aprendidas:

• Vulnerabilidades da estrutura de mercado – Um free float limitado pode intensificar squeezes.
• Lacunas regulatórias – O evento expôs a necessidade de melhores exigências de divulgação sobre participações acionárias.

Principais conclusões e estratégias

• Consciência do risco: Entenda que gamma squeezes podem levar a movimentos de preço rápidos e imprevisíveis. Isso pode aumentar tanto os ganhos quanto as perdas potenciais.
• Due diligence: Avalie os níveis de atividade em opções e o interesse vendido no ativo como parte da sua análise de investimento/trading.
• Diversificação: Mitigue os riscos associados aos gamma squeezes mantendo uma carteira diversificada.

Gamma squeezes representam uma força significativa nos mercados financeiros atuais, impulsionada pela evolução dos comportamentos de trading e pelos avanços tecnológicos. As tendências emergentes destacam a crescente influência dos investidores de varejo, o impacto das opções de vencimento curto e o papel da automação no trading. Eventos históricos envolvendo GameStop, Volkswagen e até Tesla oferecem lições valiosas sobre os riscos e implicações dos gamma squeezes.

Compreender essas dinâmicas é crucial para todos os participantes do mercado. Investidores e traders podem navegar melhor pela volatilidade do mercado incorporando a análise da atividade de opções às suas estratégias. Formadores de mercado e reguladores podem trabalhar para melhorar a estabilidade do mercado por meio de práticas aprimoradas de gestão de risco e estruturas regulatórias.

À medida que o cenário financeiro continua evoluindo, é prudente manter-se informado sobre fenômenos como gamma squeezes para melhorar a tomada de decisão sobre seus investimentos.

Passos práticos para identificar oportunidades de gamma squeeze

Identificar possíveis oportunidades de gamma squeeze envolve analisar vários fatores do mercado. Particularmente, é importante observar a atividade no mercado de opções que poderia levar a um aumento rápido no preço de uma ação devido à dinâmica de cobertura das opções. Abaixo estão passos práticos para ajudar você a identificar essas oportunidades:

1. Monitore atividade incomum em opções

Alto volume de opções de compra

• Ação: Procure ações que apresentem volumes incomumente altos de negociação de opções de compra, especialmente aquelas com vencimentos próximos.
• Justificativa: Um aumento na compra de opções de compra pode forçar formadores de mercado a se protegerem comprando a ação subjacente, contribuindo para um gamma squeeze.

Trading significativo de opções fora do dinheiro (OTM)

• Ação: Preste atenção ao aumento do trading em opções de compra OTM.
• Justificativa: Grandes compras de opções OTM podem levar a exigências significativas de cobertura para os formadores de mercado à medida que o preço do ativo se aproxima do preço de exercício.

2. Analise o interesse em aberto e suas mudanças

Aumento do interesse em aberto em opções de compra

• Ação: Acompanhe aumentos no interesse em aberto de opções de compra em vários preços de exercício.
• Justificativa: O crescimento do interesse em aberto indica que mais posições estão sendo abertas, o que pode amplificar o impacto das atividades de cobertura.

Concentração em preços de exercício específicos

• Ação: Identifique preços de exercício com interesse em aberto incomumente alto.
• Justificativa: Uma alta concentração pode criar níveis-chave onde a atividade de cobertura gamma se intensifica à medida que o preço da ação se aproxima desses strikes.

3. Avalie a volatilidade implícita (IV)

Aumento da volatilidade implícita

• Ação: Monitore a IV das opções para identificar picos repentinos.
• Justificativa: Uma IV em alta sugere demanda crescente por opções, possivelmente indicando atividade especulativa que pode levar a um gamma squeeze.

Inclinação de volatilidade

• Ação: Examine a IV em diferentes preços de exercício em busca de anomalias.
• Justificativa: Uma inclinação pode revelar onde o mercado antecipa movimentos significativos de preço.

4. Examine dados de interesse vendido

Alto índice de interesse vendido

• Ação: Verifique o percentual das ações em circulação de uma empresa que estão vendidas a descoberto.
• Justificativa: Ações com alto interesse vendido são mais suscetíveis a squeezes, pois vendedores a descoberto podem correr para cobrir posições, adicionando pressão de alta sobre o preço da ação.

Dias para cobrir

• Ação: Calcule os dias para cobrir dividindo o interesse vendido total pelo volume médio diário de trading.
• Justificativa: Um número mais alto indica que os vendedores a descoberto levariam mais tempo para sair de suas posições, potencialmente exacerbando um squeeze.

5. Procure catalisadores futuros

Anúncios de resultados

• Ação: Observe quaisquer divulgações de resultados ou eventos corporativos iminentes.
• Justificativa: Esses eventos podem aumentar a incerteza e a atividade em opções, já que traders especulam sobre os resultados.

Lançamentos de produtos ou comunicados de notícias

• Ação: Mantenha-se atualizado sobre notícias específicas da empresa que possam impactar os preços das ações.
• Justificativa: Notícias positivas podem desencadear aumento da atividade altista em opções.

6. Observe o comportamento de cobertura dos formadores de mercado

Exposição delta e gamma

• Ação: Estime a exposição agregada delta e gamma dos formadores de mercado com base nas posições abertas em opções.
• Justificativa: Alta exposição gamma significa que pequenos movimentos no preço da ação podem levar a atividade de cobertura significativa.

Exigências de cobertura

• Ação: Avalie como mudanças no preço da ação podem forçar os formadores de mercado a ajustar suas coberturas.
• Justificativa: Compreender essas dinâmicas pode ajudar a prever possível pressão compradora ou vendedora.

7. Monitore redes sociais e fóruns de trading

Sentimento dos investidores de varejo

• Ação: Acompanhe plataformas como r/WallStreetBets do Reddit, Twitter e outros fóruns.
• Justificativa: Ações coletivas de investidores de varejo podem impulsionar uma atividade significativa em opções.

Atenção incomum em torno de ações específicas

• Ação: Procure picos de menções ou discussões sobre uma ação específica.
• Justificativa: Maior atenção pode preceder aumento da atividade de trading.

8. Avalie volume de trading e liquidez

Volume de trading incomum

• Ação: Compare os volumes atuais de trading com os volumes médios.
• Justificativa: Um aumento significativo pode sinalizar maior interesse e potencial de volatilidade.

Ações com baixo free float

• Ação: Identifique ações com número limitado de papéis disponíveis para trading.
• Justificativa: Ações com baixo free float são mais suscetíveis a oscilações de preço devido a desequilíbrios de oferta e demanda.

9. Revise o histórico de preços e atividade de opções

Gamma squeezes anteriores

• Ação: Analise o histórico da ação em busca de squeezes anteriores ou picos de volatilidade.
• Justificativa: O comportamento passado pode indicar suscetibilidade a futuros squeezes.

Padrões nos movimentos de preço

• Ação: Procure padrões recorrentes ou correlações entre a atividade em opções e os movimentos do preço da ação.
• Justificativa: Identificar padrões pode melhorar a precisão preditiva.

10. Utilize ferramentas e plataformas analíticas

Software de fluxo de opções

• Ação: Use ferramentas especializadas que rastreiem o fluxo de opções em tempo real e identifiquem atividade incomum.
• Justificativa: Essas ferramentas podem fornecer insights que não são facilmente perceptíveis em fontes de dados padrão.

Visualização de dados

• Ação: Utilize software de gráficos para visualizar dados de opções junto com os movimentos do preço da ação.
• Justificativa: Representações visuais podem ajudar a identificar tendências e anomalias.

Considerações importantes

• Gestão de risco
  • Consciência da volatilidade: Gamma squeezes podem causar volatilidade extrema, então esteja preparado para movimentos rápidos de preço em ambas as direções.
  • Tamanho da posição: Gerencie sua exposição ajustando o tamanho das posições de acordo com sua tolerância ao risco.
• Due diligence
  • Análise fundamental: Não dependa apenas da atividade em opções e certifique-se de avaliar a saúde financeira e as perspectivas de crescimento da empresa.
  • Aconselhamento profissional: Considere consultar assessores financeiros ou profissionais para obter orientação personalizada.
• Mantenha-se informado
  • Notícias do mercado: Mantenha-se atualizado sobre as condições gerais do mercado que podem influenciar ações e mercados de opções.
  • Educação: Eduque-se continuamente sobre a mecânica das opções e a dinâmica do mercado.

Conclusão

Identificar oportunidades de gamma squeeze envolve uma análise multifacetada da dinâmica do mercado de opções, fatores específicos da ação e sentimento do mercado. Ao aplicar sistematicamente os passos descritos acima, você pode melhorar sua capacidade de identificar possíveis gamma squeezes. No entanto, é crucial abordar essas oportunidades com cautela devido aos riscos inerentes e à volatilidade envolvidos.

AvaTrade oferece uma plataforma de trading estável e avançada para operar gamma squeezes com eficiência. Explore a seção educacional da AvaTrade e aprenda mais sobre como aproveitar gamma squeezes no mercado.

Abra uma conta demo para praticar o que aprendeu ou uma conta real para começar a operar hoje!

Perguntas frequentes

• O que é um gamma squeeze?

  Um gamma squeeze acontece quando os preços das ações sobem rapidamente no mercado. Isso desencadeia a compra de opções de compra em grandes volumes, forçando os formadores de mercado a cobrir suas posições comprando a ação subjacente. Isso pode levar a um aumento significativo no preço da ação.
• Quanto tempo dura um gamma squeeze?

  Isso depende de quantas opções em aberto o formador de mercado precisa proteger. Normalmente, um short squeeze dura apenas alguns dias, mas, em casos extremos, pode durar algumas semanas.

** Aviso legal – Embora tenha sido realizada uma pesquisa adequada para compilar o conteúdo acima, ele continua sendo apenas um material informativo e educacional. Nenhum dos conteúdos fornecidos constitui qualquer forma de aconselhamento de investimento.